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三足鼎立亦需防釜底抽薪

日期:2019-2-24(原创文章,禁止转载)

摘要:从目前的市场来看,行情的确不错,趋势的力量仍在很大程度上发挥着作用。特别是上周五的行情,再次让人们看到了一个给点阳光郑州军海脑病医院网上咨询就会灿烂的市场,大盘出现小金属、房地产和券商三足鼎立的局面,并带领市场大幅反弹。然而,从另一些变量来看,情况似乎又不太支撑...

从目前的市场来看,行情的确不错,趋势的力量仍在很大程度上发挥着作用。特别是上周五的行情,再次让人们看到了一个“给点阳光”就会灿烂的市场,拉萨癫痫病治疗方法大盘出现小金属、房地产和券商三足鼎立的局面,并带领市场大幅反弹。然而,从另一些变量来看,情况似乎又不太支撑大盘走得太远。分析人士认为,目前的市场格局是大盘蓝筹股搭了一个坚实的台子,而一些中小盘周期类个股轮流唱戏,市场格局处于一个比较健康的状态。但是,这也并非意味着一轮大牛市已经拉开序幕,当大家都忘记风险的时候,市场就有可能悄然见顶。

又是一场接力游戏

行情还得从上周五早上说起。上周五早盘,当市场还在犹豫不决的时候,一些小金属股被突然拉到涨停板,难道经济已在不经意间步入一个新的上升周期?事情可能与此并没有太大联系,小金属股狂涨跟巴菲特投资钨有较大关系。市场传说,巴菲特控股80%的以色列伊斯卡金属加工公司(IMC)宣布与韩国上东矿山的运营公司沃尔夫矿业公司签订投资协议。这已经是巴菲特近两年来第二次投资钨产业链。“老巴效应”自然会引得众生的追捧。不过,A股市场上的投资者似乎逐渐明白起来,抑或市场受到了一些人为干扰。没多久,这些个股纷纷打开涨停板,没涨停的也冲高回落。但总体而言,金属板块的异动还是给了市场一些信心。只是这个游戏并未玩完,就遭遇阻击。

承接小金属股大举拉升的是地产股,在上周五盘中,有消息传出,几家大型银行提出,为了贯彻落实北京天坛医院抗癫军海劯攻勊差别化住房信贷政策,首套房贷利率将全面回落至基准利率,但首付款比例将维持不变。这再度点燃了地产股的炒作热情,地产指数当日大涨4.22%,地产类个股涨幅在5%以上的亦有不少,可以说对于上周五股市的大涨,地产股起到了核心作用。地产股冲高之后,一直在高位盘整,并一直持续到收盘。地产股上涨的逻辑实际上归纳起来只有一个,那就是赌政策放松。之前,各地频频微调,让市场感觉到了这个动作;房贷利率松动,更让市场强化了这种感觉。

而在地产股高位盘整之际,另一个权重较大的板块揭竿而起,那就是券商股。券商股近期的走势不可谓不猛,其背后的原因无外乎两个:一是成交量放大,市场寄望牛市重临,牛市买券商也是一条老经验;二是券商股经历了近几年的发展之后,关于券商业务创新的提法不断增多,券商无论是业绩还是政策可能都已经见底,未来可能走向蓝海。正因为这两个逻辑,让很多投资者对这个板块是欲罢不能。

似牛非牛追牛难

整体来看,市场无疑是活跃的,于是乎,很多人开始喊“牛市来了”。但这是个牛市吗?也许还要打一个问号。有业内权威说,市场主要由无风险利率、风险溢价、上市公司业绩和制度四大变量决定。目前的情况是,无风险利率似已经下行,海外风险溢价也有所下降,制度上是一个中性偏乐观的态势,但最重要的变量上市公司业绩却未能让人看到拐点。

首先,从贷款来看,1-2月份的贷款似乎要低于预期。这究竟是由什么导致的呢?从历年的情况来看,每年的一季度都是放贷高峰期,然而,今年似乎是贷款需求出了问题。今年,M2的增速目标是1陕西治疗母猪疯最专业的医院4%,全年放贷目标8-8.5万亿,但按一季度这种速度,全年的放贷目标可能无法实现。贷款需求不足背后有两个原因:一是企业主对经济前景信心不足,二是企业需要去库存。无论哪个原因,都会对微观层面的盈利能力带来冲击。在这一点上,上市公司业绩仍是难以乐观的。

其次,从PMI指数来看,PMI指数回升幅度弱于历史同期水平。从2005年至2012年的8年数据中,比较春节过后一个月与春节当月PMI指数来看,除2006年为持平外,其他各年均出现上涨,春节因素对PMI指数影响明显;而今年春节后一个月(2月)较春节当月(1月)上涨0.5个百分点,为2005年至2012年8年数据中的次低值(2006年为最低值)。细分来看,生产指数仅回升0.2个百分点,大幅低于历史同期数据。

最后,从盘面来看,上周五上涨的三个板块中,小金属股可能难有持续性,这在上周五的盘面已经现出端倪;房地产股是最近一年的调整行情中最为坚挺的一个板块,目前也是变数最大的一个板块;至于券商板块,若真有大规模业务创新,目前股价可能还只是热身的初级阶段,真正的大行情需要业务创新雏形出现作支撑。技术上,沪指周K线7连阳,实属历史罕见,这种情况在2005年和2009年的牛市初出现过,但目前的情况已不可同日而语。而深综指、创业板周K线收的都是长下影的吊颈线,周线技术压力可能增大。在这种背景下,需要防的是“温水煮青蛙”。

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